Laut SMC-Research habe die adesso SE mit einem überraschend starken Umsatzwachstum die Erwartungen übertroffen. Allerdings führten die gestiegenen Personalkosten zu einem Rückgang des EBITDA, weswegen der SMC-Analyst Adam Jakubowski seine Schätzung angepasst habe. Das Kursziel und das Urteil wurden aber bestätigt.

Nach Darstellung von SMC-Research habe adesso auf Basis der vorläufigen Zahlen für das erste Quartal ein überraschend starkes Umsatzwachstum um 32 Prozent auf 276,2 Mio. Euro gemeldet und damit die Erwartungen der Analysten übertroffen. Allerdings sei es von einem noch stärkeren Anstieg des Personalaufwands begleitet worden, in dem sich die ungebrochen hohe Dynamik des Personalaufbaus und – im geringeren Umfang – die steigenden Durchschnittsgehälter widerspiegeln.

In Summe habe dies zu einem deutlichen Rückgang des EBITDA um 36 Prozent auf 17,9 Mio. Euro geführt, der Quartalsüberschuss sei sogar um 84 Prozent auf 2,0 Mio. Euro gesunken.

Gleichwohl habe adesso nicht nur die Umsatzprognose (mehr als 1 Mrd. Euro), sondern auch das EBITDA-Jahresziel von 100 bis 110 Mio. Euro bestätigt. Die Zuversicht begründe der Vorstand mit der Erwartung einer wieder steigenden Auslastung sowie mit kalendarischen Effekten und dem vielversprechenden Ausblick für Lizenzerlöse.

Die Analysten haben ihre Schätzungen angepasst und dabei die Umsatzerwartungen angehoben, den unterstellten EBITDA-Wert aber geringfügig abgesenkt. Mit 102,9 Mio. Euro bleiben sie aber innerhalb der Guidance. Im Hinblick auf das Modellergebnis haben sich das höhere Umsatzvolumen und die niedrigere Marge aber weitgehend kompensiert, weswegen das Kursziel unverändert bei 230,00 Euro liege. Auf dieser Basis bestätigen die Analysten das Urteil „Strong Buy“.

(Quelle: Aktien-Global-Researchguide, 08.05.2023 um 12:00 Uhr)

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Die dieser Zusammenfassung zugrundeliegende Finanzanalyse wurde am 08.05.2023 um 11:20 Uhr fertiggestellt und am 08.05.2023 um 11:45 Uhr veröffentlicht.

Sie kann unter der folgenden Adresse eingesehen werden: https://www.smc-research.com/wp-content/uploads/2023/05/2023-05-08-SMC-Comment-adesso_frei.pdf

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