KfW mit historischer Mittelaufnahme in Höhe von rund 90 Mrd. EUR im
Jahr 2022
Frankfurt am Main (ots) –
– Euro-Anleihen machen 65 % der Kapitalmarkt-Refinanzierung aus
– Liquide Anleihen und Währungsvielfalt sind hochgeschätzte Merkmale der
KfW-Refinanzierung
– ‘Green Bonds – Made by KfW’ übersteigen 50 Mrd. Euro-Marke
– 2023: KfW plant Mittelaufnahme in Höhe von 80-85 Mrd. EUR, darunter mindestens
10 Mrd. EUR über Green Bonds
2022 stellt ein Ausnahmejahr auch für die KfW dar. Der Krieg in Europa, die
damit verbundene Energiepreiskrise sowie hohe Inflationsraten und die
eingeleitete Zinswende haben ein Umfeld geschaffen, das von Unsicherheit und
Volatilität geprägt war. Die KfW hat in dieser Lage gleichwohl das höchste
Finanzierungsvolumen ihrer Geschichte bereitgestellt und hierfür allein über
Anleiheemissionen an den internationalen Kapitalmärkten ein Rekordvolumen von
umgerechnet rund 90 Mrd. EUR aufgenommen. Ergänzend hat sie, wie im Juli 2022
angekündigt, ihre Geldmarkt-Aktivitäten erweitert, um im Rahmen von
Zuweisungsgeschäften des Bundes zur Sicherstellung der Energieversorgung in
Deutschland und Europa kurzfristig benötigte Liquidität
(“Brückenfinanzierungen”) bereitzustellen.
“Dieses Jahr erforderte rasches Anpassungsvermögen und Agieren unsererseits, um
kurzfristig neue Aufgaben in einem volatilen Marktumfeld mit stark steigenden
Zinsen zu bewältigen. Das Treasury hat diese Herausforderungen hochprofessionell
angenommen; die Zusammenarbeit mit anderen Bereichen des Hauses sowie mit dem
Bund war sehr effizient. Im Ergebnis stehen klare Belege unserer Liefer- und
Leistungsfähigkeit gegenüber dem Bund sowie unseren Geschäftspartnern, Kunden
und Investoren.”, erklärt Tim Armbruster, Treasurer der KfW Bankengruppe,
anlässlich des heutigen Kapitalmarkt-Pressegesprächs der KfW in Frankfurt.
Während die KfW im ersten Halbjahr dank ihrer vorausschauenden strategischen
Aufstellung bereits rund zwei Drittel ihres geplanten Mittelbedarfs an den
internationalen Kapitalmärkten aufgenommen hatte, war das zweite Halbjahr
abermals stark von Unsicherheit insbesondere bezüglich der zweistelligen
Inflationsraten geprägt; am Kapitalmarkt verlangten Investoren daher deutlich
höhere Risikoaufschläge.
Liquide Euro-Anleihen im Vordergrund, Währungsvielfalt zugleich wertvolles
Merkmal der KfW-Refinanzierung
Die Einstandskosten der Euro-Refinanzierung waren 2022 vergleichsweise so
attraktiv, dass Euro-Anleihen insgesamt 65% der gesamten
KfW-Kapitalmarktrefinanzierung per 15.12.2022 ausmachen. Dem gegenüber fällt die
Refinanzierung in US-Dollar dieses Jahr aufgrund des volatilen Marktumfelds
sowie sinkender Nachfrage (wegen des starken Wechselkurses) mit 19% der
Mittelaufnahme geringer aus. Gleichwohl bleibt die KfW mit einem Volumen von rd.
18 Mrd. USD (17 Mrd. EUR) der weltweit zweitgrößte US-Dollar-Emittent in ihrem
Marktsegment (Sovereigns, Supranationals, Agencies – SSA).
Die KfW kann ihren Investoren regelmäßig großvolumige, liquide Anleihen bieten,
was diese besonders schätzen. So wurden in diesem Jahr insgesamt 11 neue EUR-
und USD-Benchmarkanleihenemittiert sowie 13 ausstehende EUR-Benchmarkanleihen
aufgestockt und damit deren Liquidität weiter erhöht. Der Anteil aller
Benchmarkanleihen inklusive Aufstockungen beträgt umgerechnet rund 56 Mrd. EUR
(63 % des Refinanzierungsvolumens 2022).
Neben den Benchmarkanleihen wurden in diesem Jahr rund 180 Anleihen in 12
Fremdwährungensowie Euro begeben. “Die KfW belegt in zahlreichen Währungsmärkten
einen Spitzenplatz und verbindet damit die wichtigsten Aspekte am Kapitalmarkt:
Diversifizierung und Liquidität.”, unterstreicht Armbruster. Hierin liegt eine
besondere Stärke der KfW-Refinanzierung, denn der Förderbank erlaubt dies eine
flexible Mittelaufnahme bei geringerer Abhängigkeit von einzelnen Währungen, und
Investoren weltweit bieten diese Anleihen “bundesdeutsches Kreditrisiko” in
diversen Währungen.
So ist die KfW beispielsweise mit ihrem Emissionsvolumen in Höhe von 6,8 Mrd.
GBP (8,1 Mrd. EUR) in diesem Jahr mit Abstand der größte ausländische Emittent
im Sterling-Markt, und größter ausländischer Emittent im australischen
Kapitalmarkt (3,3 Mrd. AUD / 2,1 Mrd. EUR). Auch das Volumen der
Privatplatzierungen lag mit umgerechnet fast 10 Mrd. EUR in diesem Jahr auf
einem Allzeithoch.
‘Green Bonds – Made by KfW’ überschreiten 50 Mrd. EUR-Marke
Die KfW gehört zu den Top 3 Green-Bond-Emittenten weltweit. 2022 wurden ‘Green
Bonds – Made by KfW’ in Höhe von insgesamt 10,6 Mrd. EUR begeben. Damit hat die
KfW dieses Jahr die Marke von 50 Mrd. EUR an bislang emittierten ‘Green Bonds –
Made by KfW’ überschritten.
Auch in diesem Marksegment spiegeln sich die für die KfW in diesem Jahr
typischen Merkmale, nämlich liquide Euro-Emissionen und Währungsvielfalt: zwei
milliardenschwere liquide Euro-Green Bonds wurden ergänzt durch 17 Transaktionen
in 9 verschiedenen Währungen, darunter erstmals ein Green Bond in Dänischen
Kronen. Das zu Beginn des Jahres erweiterte Green-Bond-Framework der Förderbank
ist von den internationalen Investoren hervorragend aufgenommen worden.
KfW-Brückenfinanzierungen aus Zuweisungsgeschäften werden sukzessive durch
WSF-Mittel ersetzt
Außerhalb ihres Fördergeschäfts hat die KfW im Rahmen der Zuweisungsgeschäfte
des Bundes zur Sicherstellung der Energieversorgung in Deutschland und Europa
per 30.11.2022 Finanzierungen in Höhe von 52,2 Mrd. EUR zugesagt. Diese
kurzfristig benötigten “Brückenfinanzierungen” wurden überwiegend über den
Geldmarkt refinanziert. Aufgrund angepasster Gesetzgebung des Bundes ist es der
KfW seit Anfang November möglich, diese Vorfinanzierungen sukzessive durch eine
Refinanzierung über den Wirtschaftsstabilisierungsfonds (WSF) zu ersetzen.
Hierfür stellt der WSF der Förderbank bis Ende des Jahres rund 20 Mrd. EUR
bereit.
Digitalisierung des Emissionsgeschäfts
Ein Highlight zum Abschluss des Jahres 2022 war die erste digitale Emission der
KfW auf der Grundlage des Gesetzes zur Einführung von elektronischen
Wertpapieren (eWpG). Im Bereich der Digitalisierung des Emissionsgeschäfts
bestehen mittlerweile zahlreiche Initiativen von Marktteilnehmern. Die KfW
widmet sich aktuell insbesondere der Effizienzsteigerung des Emissionsprozesses
und wird diesen Fokus im kommenden Jahr beibehalten. Bei der Prüfung innovativer
Verfahren ist der Förderbank die Berücksichtigung der Liquidität von digitalen
Anleihen ein besonderes Anliegen, denn für Investoren ist neben der
Kreditqualität des Emittenten die Liquidität seiner Anleihen außerordentlich
wichtig.
Ausblick auf 2023
Zur Refinanzierung ihres traditionellen Geschäfts plant die KfW im kommenden
Jahr eine Mittelaufnahme an den internationalen Kapitalmärkten in Höhe von 80-85
Mrd. EUR. Der Löwenanteil der Mittelaufnahme wird über die sehr erfolgreichen
Benchmark-Programme in EUR und USD erfolgen. Das Volumen bei Erstemission von
EUR-Benchmarkanleihen kann künftig bis zu 6 Mrd. EUR betragen. Aufgrund der
weiterhin bestehenden strategischen Bedeutung des USD-Marktes soll in diesem
Segment nach Möglichkeit eine großvolumige Anleihe pro Quartal emittiert werden.
Bei den ‘Green Bonds – Made by KfW’ sieht die Förderbank ein Emissionsvolumen in
Höhe von mindestens 10 Mrd. EUR vor. Hier plant sie mindestens eine großvolumige
grüne EUR-Anleihe und wird je nach Marktkonditionen Green Bonds in anderen
(Kern-)Währungen anbieten.
“2023 wird sicherlich wieder herausfordernd, zumal neben der weiterhin zu
erwartenden Volatilität auch mit viel Emissionsaktivität seitens der EU und
ihrer Mitgliedstaaten zu rechnen ist.”, so Armbruster. Er geht von einem sehr
aktiven ersten Quartal an den Kapitalmärkten aus, insbesondere im Euro, auch vor
dem Hintergrund der Ankündigung der EZB von letzter Woche, dass die Fälligkeiten
aus dem APP ab März 2023 nicht mehr voll reinvestieren werden. “Wir verfügen
über starke Erfolgsfaktoren: Unsere exzellente kommunikative Vernetzung in den
Märkten sowie unsere langjährige Erfahrung hinsichtlich der Auswahl des
Produktes und Emissionszeitpunktes. Dies gepaart mit unserem breiten
Währungsangebot lassen uns mit Zuversicht auf unsere Refinanzierung im neuen
Jahr blicken.”, erklärt der Treasurer von Deutschlands größter Förderbank.
Service:
Ausführliche Zahlen & Fakten zu den Refinanzierungsaktivitäten der KfW am
Kapitalmarkt per 15.12.2022 finden Sie hier (https://www.kfw.de/PDF/Investor-Rel
ations/Pdf-Dokumente-Investor-Relations/KfW-Investor-Presentation.pdf).
Pressekontakt:
KfW, Palmengartenstr. 5 – 9, 60325 Frankfurt
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