Was haben Flugzeuge und Autos gemeinsam? Beide verfügen über gummierte Reifen. Sollte deswegen alle Flugzeuge und der Flugverkehr so reguliert werden wie Autos und der Straßenverkehr? Sicherlich nicht. Aus gut nachvollziehbaren Gründen kommt die Straßenverkehrsordnung nicht im Flugverkehr zum Einsatz. Die beiden Fortbewegungsmittel und ihre Umgebung, in der sie zum Einsatz kommen, sind einfach zu unterschiedlich.
In den USA, insbesondere bei der amerikanischen Wertpapieraufsicht SEC, scheint diese Logik nicht ganz zu verfangen. Weil die meisten Kryptowährungen gewisse Eigenschaften mit Wertpapieren teilen – man kann sie beispielsweise mit der Absicht auf Kurssteigerungen erwerben – sind für die SEC die meisten Kryptowährungen auch Wertpapiere. Man ignoriert die Unterschiede und konzentriert sich auf die Gemeinsamkeiten.
Die Grundlage dafür: der sogenannte Howey-Test aus dem Jahr 1946. Nach diesen Schemata wird seit über 75 Jahren festgelegt, was in den USA als Wertpapier gilt…
